Главная Прочие дисциплины Книги Міжнародні розрахунки та валютні операції - Савлук М.І.

Міжнародні розрахунки та валютні операції - Савлук М.І.

15.2.2.2.Індикатори інфляції

Одним із найсуттєвіших макроекономічних показників, що використовується для оцінювання і прогнозування ситуації на валютному ринку, є інфляція. Аналіз ринку на основі її показників вимагає також усебічного підходу. Під час оцінювання ринкової ситуації за рівнем PPI враховують ціни внутрішніх виробників: машинобудування, гірничої промисловості, сільського господарства, легкої промисловості і т.д. Здійснюється оцінювання «кошика» понад 3400 товарів з їх питомими ваговими коефіцієнтами. Дуже часто цей індекс називають індексом оптових цін, оскільки до 1978 р. він називався Wholesales Price Index (WPI — індекс оптових цін).

Зростання значного індикатора свідчить про посилення інфляції і є в короткотерміновому періоді показником послаблення валюти. Але у разі підвищення темпів інфляції центральний банк, як правило, підвищує процентні ставки, що має посилити валюту. Тому у довготерміновому періоді підвищення значення PPI може і не призвести до послаблення валюти. Отже, під час аналізу ситуації на ринку дуже важливо чітко визначитися, з інструментами якої тривалості будуть здійснюватися операції.

Показник PPI публікується один раз на місяць і суттєво впливає на ринок, одначе не так сильно, як CPI. CPI — економічний індикатор, який точніше відбиває інфляційні процеси, ніж PPI, оскільки він є індексом споживчих цін. Як і PPI, CPI являє собою середньозважений індекс зміни цін на різні товари і послуги, включаючи імпорт, що входить до встановленого «кошика» з їх питомими ваговими коефіцієнтами. Зростання індикатора CPI також свідчить про послаблення валюти, принаймні у короткотерміновому періоді. Порівняння значень і швидкості зміни PPI і CPI дає змогу також виявити вплив імпорту на інфляційні процеси.

За своїм характером CPI є похідним від PPI, оскільки роздрібні ціни формуються на базі цін виробників. Цю особливість можна використовувати для аналізу довготермінової перспективи, коли спочатку відбуваються зміни у значенні PPI, а згодом це призводить до змін у значенні CPI. Більше того, дуже важливим є аналіз зростання цін на окремі групи товарів, з тим щоб виявити, за рахунок чого відбувається зростання цін і як це пов’язано з загальним макроекономічним станом економіки. Так, наприклад, суттєве зростання PPI може бути викликане підвищенням цін на нафту. У такій ситуації не правомірно робити висновок про посилення і подальший розвиток інфляційних процесів через погіршення стану економіки (принаймні для країн великої сімки (G7). Для України, як показує досвід останніх років, в умовах надзвичайної зовнішньої залежності від імпорту енергоносіїв, підвищення цін на останні може суттєво погіршити прогноз поведінки української національної валюти.

Крім того, під час аналізу PPI і CPI слід брати до уваги також інерційність інфляційних процесів, оскільки індекс публікується раз на місяць. Для операторів валютного ринку, з погляду оцінювання процесів, що відбуваються на ньому, дуже важливим є передбачуваність змін, а для органів, що здійснюють контроль за станом економіки, — можливість контролю за цими показниками. Так, наприклад, найбільш загрозливим виявляється не сам високий рівень інфляції, а те, що інфляція вийшла з-під контролю і є не прогнозованою.

15.2.2.3. Індикатори безробіття

До основних індикаторів, що характеризують рівень безробіття, відносять: коефіцієнт безробіття — Unemployment Rate,цей індикатор являє собою відношення кількості безробітних до чисельності всього працездатного населення; кількість населення, зайнятого у несільськогосподарській сфері, — Payrolls (NFP — Non-Farm Payrolls), він оприлюднюється тільки у США, його зростання свідчить про збільшення зайнятості; кількість уперше зареєстрованих безробітних — Jobless Claims.

Під час аналізу ринкової ситуації слід враховувати, що зростання безробіття характеризує спад економіки країни і впливає на курс валюти у бік зниження. У довготерміновому плані збільшення зайнятості веде до зростання доходів населення, що стимулює підвищення темпів інфляції. Дані показники публікуються щомісячно і помітно впливають на валютний ринок.